七年之癢：陳久霖謝幕前的航油征戰(zhàn)歷程
2006年3月，導致中國航油（新加坡）股份有限公司（簡稱“中航油”）巨虧5.5億美元的操刀禍首陳久霖，將在新加坡高等法院接受庭審。從2004年11月29日，中航油向新加坡證券交易所申請停盤開始，公司的清算重組工作一直沒有停止，時至今日，中航油巨虧丑聞也到了“秋后算賬”的時候。
陳久霖，一位在新加坡媒體面前曝光頻率頗高的中國國企總裁。1997年，由他操盤的中航油在短短7年時間內，身價翻了5番。當陳久霖有恃無恐地對中國大陸、香港等地的航油公司股份進行收購，并企圖控股新加坡石油時，他遭受了國際期貨市場帶來的巨額虧損，在財富之顛的強大博弈過程中，陳久霖倒下了，出現(xiàn)了戲劇性的謝幕。
2006年2月27日，新加坡某報一名工作人員告訴記者，在法庭沒有公開審結陳久霖案之前，中航油的敗因只能是一個謎。我們不妨來回味陳久霖在2004年11月29日之前，他在國際航油業(yè)中的征戰(zhàn)歷程。
2004年8月，新加坡市場上還沒出現(xiàn)任何中航油出事的征兆。不僅如此，中航油仍在扮演主攻的角色，收購了世界最大的航油公司之一——新加坡石油的兩成股份，并雄心勃勃地要控股新加坡石油。
“一股”中航油
2004年9月，新加坡《商業(yè)時報》把中航油評選為新加坡股市表現(xiàn)第一名，同時指出：回顧去年的股市最佳表現(xiàn)者，中國航油獨領風騷！中航油股票的股東年度總回報率高達346.3％，名列新加坡600多家上市企業(yè)的首位，登上了新加坡股市的龍頭地位。
中航油能獲此“殊榮”，也并非一時之氣。中航油是中央國有企業(yè)——中國航油集團公司的控股企業(yè)，從它誕生那天起，便扮演征戰(zhàn)海外的“打工皇帝”。
1997年創(chuàng)建以來，連續(xù)7年，中航油營業(yè)額平均每年增長222%?！渡虡I(yè)時報》分析，中航油自2001年12月6日在新加坡上市以來，一直備受眾多投資者的青睞，股票價格已經騰升5.9倍。中國航油的資本市值也迅速攀升，由上市時的3.22億新元上升至現(xiàn)在的15.5億新元（約合78億元人民幣），在新加坡上市企業(yè)中排名第23位，增幅高達3.81倍。
分析師認為，中航油長期穩(wěn)定增長的業(yè)績、公司良好的管理機制、股票收益與分紅，以及再投資的良性運作等，是中航油股價一路看漲的原因。陳久霖采取的紅利政策，將稅后凈利的近一半回贈給股東，對股價有很大拉升作用。陳還游說倫敦、紐約和香港的基金機構（尤其是保險公司基金）長期持有中航油的股票。
全面收購“航油”
中航油股的強大攀升走勢，與其南征北戰(zhàn)的收購舉動同樣密不可分。陳久霖在收購投資問題上，最喜歡用的詞是“心急吃不了熱豆腐”。他說，“投資談判就像在博弈。我的原則是，要在穩(wěn)健中為股東創(chuàng)造最大的價值。”然而事實證明，陳久霖在后期的收購問題上也脫不了“心急”的毛病。
中航油于2004年初向外宣布，以現(xiàn)金和配送新股的方式收購香港富地航油公司，全盤接管它在中國華南藍天航空油料公司所擁有24.5％的股權，進而將業(yè)務延伸至中國15個機場。
事實上，中航油一直有一張海外擴張的路線圖，2002年，中航油收購西班牙CLH公司5%的股權和上海浦東國際機場航油公司33%的股權，2003年又收購廣東茂名水東油庫80%的產權。這些收購行為，也讓陳久霖在2002年賺取了“1200萬元的非生產性特殊項目收入”。
收購新加坡石油
在接管“藍天”期間，市面有了新的傳言，中航油可能收購新加坡石油。傳言很快就得到證實，2004年8月，中航油以2.27億元現(xiàn)金和2.08億股公司憑單的方式，收購新加坡石油（SPC）20.6％的股權，股價為4.12元，一舉成為新加坡石油的第二大股東。這標志這它邁出了重要一步，成為中國首家具有完整供應鏈的海外中資石油企業(yè)。
陳久霖認為，收購新加坡石油，有助于利用該公司現(xiàn)有的上、中、下游領域，進一步拓展現(xiàn)有的業(yè)務范圍和經營規(guī)模，增加盈利空間，增強公司持續(xù)發(fā)展的后勁。這也充分顯示了中資企業(yè)的非凡實力和走向海外的堅定決心和勇氣。
依照陳久霖的構想，中航油要成為首家既有上游油田和煉廠、又有下游倉儲設施和分銷網(wǎng)絡等一系列完整供應鏈的海外中資石油企業(yè)?！?004年將是中國航油石油實業(yè)投資的豐收年，”陳久霖說。“富地航油、華南藍天、以及新加坡石油這幾項投資都將在今年下半年開始對公司的利潤作出貢獻，相信這將為公司展開新的收購項目提供足夠的財務支持。”
陳久霖被推上戰(zhàn)車
2004年10月，新加坡石油公布該財政年9個月凈利比去年同期高出近四倍。這對于剛收購新加坡石油的中航油來說是好消息，似乎在進入后馬上就開花結果。
問題也隨之發(fā)生，新加坡石油股價繼續(xù)上漲，中國航油雖有賬面盈利，但是卻會提高中國航油下一步收購的代價。中航油的股權是從印尼投資者手中買下，對新加坡石油沒有控制權。因此有人認為，中航油這次收購會帶來賬面虧損。
陳久霖買下新加坡石油兩成股權后表示，有興趣繼續(xù)增持新加坡石油的股權，以達到公司的長遠戰(zhàn)略目標。
也就是說，要實現(xiàn)控股新加坡石油，中航油必須從吉寶企業(yè)手中再分得股份?？杉獙毮壳皳碛?9%的股權，它要求的價碼多高？
正當人們無限遐想的時候，中航油巨虧丑聞傳來，在新加坡石油行業(yè)掀起過巨大波瀾的陳久霖被召回國內，解職接受新加坡法庭的審理。
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