航天科技系旗下公司私有化上市可能性分析
http://www.qianlong.com/ 2006-03-15 10:35:24
| 江蘇天鼎 秦洪
雖然本周二未能承接周一的上漲行情， 私有化概念大行其道 媒體報道“中國航天科技集團總經(jīng)理張慶偉日前表示，集團正考慮將兩地的上市公司合并，并尋求在香港整體上市。張慶偉又表示，計劃組建的公司將引入母公司剛開發(fā)的新能源業(yè)務(wù)。他指出，集團將大力投資新能源業(yè)務(wù)。” 不難看出，航天科技系統(tǒng)的上市公司也像中國石化系、中國石油系、中國鋁業(yè)系等個股那樣賦予了私有化概念，或者說，私有化俱樂部又添新成員------航天科技系。現(xiàn)在我們知道了，航天科技系上市公司的暴漲不僅僅在于該類板塊屬于航天軍工概念股，而航天軍工又是市場始于2005年以來的投資主題，該板塊一直得到市場的充分挖掘。而關(guān)于私有化的信息則賦予了航天科技系統(tǒng)股票新的上漲動力。 私有化預(yù)期有多大可靠性 但從盤面來看，目前私有化概念是虛虛實實，很難判斷出真與假。說真，的確有可能，因為如果母公司不對旗下上市公司進(jìn)行私有化，那么不僅僅要在近期股改中支付對價，而且由于監(jiān)管重點也逐漸轉(zhuǎn)向關(guān)聯(lián)交易，未來還得要解決關(guān)聯(lián)交易，也面臨著監(jiān)管成本提升的壓力。與其如此，還不如目前就私有化。由此使得那些同一控股股東下的多家上市公司就有了私有化預(yù)期。說假，也有可能，因為中國鋁業(yè)系的私有化預(yù)期傳了多少遍，近來逐漸開始變味，私有化預(yù)期也相應(yīng)下降。 所以，現(xiàn)在的問題是，航天科技系統(tǒng)的私有化預(yù)期究竟有多大？從中國石化、中國石油的私有化動力來看，主要在于旗下上市公司資產(chǎn)的確具有購并價值，而且與集團公司核心資產(chǎn)存在著緊密配合或者說密不可分的特征。但反觀目前航天科技系統(tǒng)，航天科技集團公司是以航天軍工為主體，核心資產(chǎn)應(yīng)該歸屬于航天軍工，但目前旗下上市公司，除了G火箭、中國衛(wèi)星具有極強的航天軍工特征之外，其余的G中興、航天動力、航天機電與航天系統(tǒng)的核心產(chǎn)業(yè)并不是緊密相聯(lián)。所以，解決關(guān)聯(lián)交易的私有化動力并不強，因此，私有化預(yù)期也并不那么強烈，這就使得航天科技系統(tǒng)的私有化預(yù)期或者真實度大打折扣。 以產(chǎn)業(yè)的角度看待私有化 正因為如此，私有化的帽子不能亂扣，也不能見風(fēng)就是雨。道理很簡單，只有控股股東認(rèn)為必須私有化或者私有化有甜頭才會有動力私有化，就如同中國石油系、中國石化系一樣，已經(jīng)私有化或進(jìn)入私有化程序的上市公司，要么是核心資產(chǎn)存在著關(guān)聯(lián)關(guān)系，必須私有化；要么是優(yōu)質(zhì)股權(quán)，私有化有甜頭，正好借助于股改借口。反觀航天科技系統(tǒng)，核心產(chǎn)業(yè)均在集團公司里，而目前旗下上市公司，與核心資產(chǎn)并不完全配套，沒有多大的關(guān)聯(lián)交易，所以，炒作成分多了一點。 更何況G火箭、G中興已經(jīng)股改，支付股改成本，再私有化，似乎在成本方面并不合算，因此，航天動力、航天機電等具有一定的炒作特征，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎從事。當(dāng)然，航天科技系炒作也給我們一個啟示，中國鋁業(yè)系的私有化是遲早之事，山東鋁業(yè)、蘭州鋁業(yè)等個股依然是私有化預(yù)期最為強烈的板塊，其中山東鋁業(yè)更是如此。 作者聲明：在本機構(gòu)、本人所知情的范圍內(nèi)，本機構(gòu)、本人以及財產(chǎn)上的利害關(guān)系人與所評價的證券沒有利害關(guān)系。 千龍聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。 |
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