東航上航齊獲注資 合并預(yù)期再次升溫
東航上航齊獲注資 合并預(yù)期再次升溫
經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 胡怡琳
隨著東方航空股份有限公司和上海航空股份有限公司各自注資計(jì)劃的初步擬定，東航和上航的合并預(yù)期再次升溫。
各自完成注資被業(yè)界認(rèn)為是重組的前提條件，在這之后，具體的重組方案預(yù)計(jì)將展開探討。
注資計(jì)劃
根據(jù)上海航空2月26日發(fā)布的公告，上航董事會(huì)通過方案，擬將向公司第三大股東錦江國際（集團(tuán)）有限公司（簡稱“錦江國際”）發(fā)行股份，募資約10億元。增發(fā)完成后，錦江國際持股比例提升增至23.62％，成為第二大股東。
同日，東航的股東大會(huì)也通過了其向控股股東中國東方航空集團(tuán)公司非公開發(fā)行股票的議案，東航募資70億元。這筆資金可以將東航2008年全年航油套期保值公允價(jià)值損失的62億元人民幣損失抹平。
重組將在注資完成之后展開的這一說法沒有得到官方的證實(shí)。但知情人士稱，兩家公司要重組是去年就一直在研究的，雙方在公開場合均否認(rèn)有合并計(jì)劃，因?yàn)檫^程中還有很多挑戰(zhàn)。
消息人士稱，從去年年底開始的上海市國資委和上海市政府對(duì)上航的調(diào)研，以及此次錦江國際的出資，已經(jīng)表明了上海市政府對(duì)于改善上航負(fù)債結(jié)構(gòu)和運(yùn)營能力的積極態(tài)度。
東航亦在進(jìn)行積極的自救行動(dòng)?！白①Y70億也已表明公司正在就未來可能的談判樹立更強(qiáng)的談判籌碼?！鄙鲜鱿⑷耸糠Q。2009年2月4日，劉紹勇在東航的新媒體發(fā)布會(huì)上稱，東航和上航“在股權(quán)合作方面”沒有任何的接觸和談判，東航在聯(lián)合重組方面是持 “開放的心態(tài)”，“有作為，才能有地位，能夠跑起來了，在重組的地位和主導(dǎo)權(quán)就有了”。
建立上海航空樞紐計(jì)劃任務(wù)緊迫，可能是推動(dòng)上航、東航重組的重要?jiǎng)恿?。根?jù)2004年獲國家批準(zhǔn)通過的《上海航空樞紐戰(zhàn)略規(guī)劃》的目標(biāo)，上海提出要在2010年之前基本建成上海航空樞紐。根據(jù)這一目標(biāo)，上海航空業(yè)在2008年到2010年旅客吞吐量要達(dá)到8400萬人，貨物吞吐量達(dá)到4100萬噸。
2007年，上海機(jī)場旅客吞吐量達(dá)到破紀(jì)錄的5156萬人，但要達(dá)到8400萬人的目標(biāo)，未來2年多時(shí)間要保持接近20％的增長，而一個(gè)強(qiáng)大的本地航空公司，無疑將有助于這個(gè)計(jì)劃的達(dá)成。
內(nèi)外交困
消息人士稱，上海市政府曾非常希望將東航劃歸地方，并與上航進(jìn)行合并重組，“這一方案基本上已經(jīng)被否定了?！倍辔幌⑷耸肯虮緢?bào)記者證實(shí)?！拔磥碇亟M很有可能是以東航為主導(dǎo)的?！?
上航的中層管理層曾經(jīng)在2008年聯(lián)合上書反對(duì)和東航合并,并將反對(duì)意見傳遞到了上航的老領(lǐng)導(dǎo)和老上級(jí)手中。知情者稱，“他們（反對(duì)合并者）堅(jiān)持認(rèn)為，東航的負(fù)債比上航要高，沒有理由合并上航?！?
上航的內(nèi)部人士稱，企業(yè)重組應(yīng)該充分考慮民意，國外多起重組案，以及中資企業(yè)在國外進(jìn)行的并購，員工的聲音都可以得以體現(xiàn)。
除內(nèi)部分歧之外，全球航空業(yè)萎靡不振，使得實(shí)現(xiàn)合并任務(wù)更加艱巨?！吧虾?009年預(yù)計(jì)將繼續(xù)虧損，這將繼續(xù)侵蝕其凈資產(chǎn)。按照停牌前的股價(jià)計(jì)算，增發(fā)后上航2009年的市凈率水平將由7.1下降至3.8，與行業(yè)平均水平相比，估值仍然偏高?！庇蟹治鰩煿浪恪?
“重組是否能解決東航的根本問題還有待驗(yàn)證，最重要的還應(yīng)該是體制的改變?！睒I(yè)內(nèi)人士稱。2009年的前景很難樂觀。劉紹勇在履新發(fā)布會(huì)上回答記者提問時(shí)強(qiáng)調(diào)：“上半年仍然比較疲軟，起碼要到明年上半年國際航線才可能會(huì)恢復(fù)?！眹H航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)（IATA，簡稱“國際航協(xié)”）發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1月份國際客運(yùn)量已連續(xù)第五個(gè)月的下降，同比下降5.6％，08年12月份下跌4.6％。運(yùn)力削減2.0％的速度無法趕上客運(yùn)需求5.6％的跌幅，導(dǎo)致客座率同比下降2.8％，達(dá)72.8％。(陳黎麗)
隨著東方航空股份有限公司和上海航空股份有限公司各自注資計(jì)劃的初步擬定，東航和上航的合并預(yù)期再次升溫。
各自完成注資被業(yè)界認(rèn)為是重組的前提條件，在這之后，具體的重組方案預(yù)計(jì)將展開探討。
注資計(jì)劃
根據(jù)上海航空2月26日發(fā)布的公告，上航董事會(huì)通過方案，擬將向公司第三大股東錦江國際（集團(tuán)）有限公司（簡稱“錦江國際”）發(fā)行股份，募資約10億元。增發(fā)完成后，錦江國際持股比例提升增至23.62％，成為第二大股東。
同日，東航的股東大會(huì)也通過了其向控股股東中國東方航空集團(tuán)公司非公開發(fā)行股票的議案，東航募資70億元。這筆資金可以將東航2008年全年航油套期保值公允價(jià)值損失的62億元人民幣損失抹平。
重組將在注資完成之后展開的這一說法沒有得到官方的證實(shí)。但知情人士稱，兩家公司要重組是去年就一直在研究的，雙方在公開場合均否認(rèn)有合并計(jì)劃，因?yàn)檫^程中還有很多挑戰(zhàn)。
消息人士稱，從去年年底開始的上海市國資委和上海市政府對(duì)上航的調(diào)研，以及此次錦江國際的出資，已經(jīng)表明了上海市政府對(duì)于改善上航負(fù)債結(jié)構(gòu)和運(yùn)營能力的積極態(tài)度。
東航亦在進(jìn)行積極的自救行動(dòng)?！白①Y70億也已表明公司正在就未來可能的談判樹立更強(qiáng)的談判籌碼?！鄙鲜鱿⑷耸糠Q。2009年2月4日，劉紹勇在東航的新媒體發(fā)布會(huì)上稱，東航和上航“在股權(quán)合作方面”沒有任何的接觸和談判，東航在聯(lián)合重組方面是持 “開放的心態(tài)”，“有作為，才能有地位，能夠跑起來了，在重組的地位和主導(dǎo)權(quán)就有了”。
建立上海航空樞紐計(jì)劃任務(wù)緊迫，可能是推動(dòng)上航、東航重組的重要?jiǎng)恿?。根?jù)2004年獲國家批準(zhǔn)通過的《上海航空樞紐戰(zhàn)略規(guī)劃》的目標(biāo)，上海提出要在2010年之前基本建成上海航空樞紐。根據(jù)這一目標(biāo)，上海航空業(yè)在2008年到2010年旅客吞吐量要達(dá)到8400萬人，貨物吞吐量達(dá)到4100萬噸。
2007年，上海機(jī)場旅客吞吐量達(dá)到破紀(jì)錄的5156萬人，但要達(dá)到8400萬人的目標(biāo)，未來2年多時(shí)間要保持接近20％的增長，而一個(gè)強(qiáng)大的本地航空公司，無疑將有助于這個(gè)計(jì)劃的達(dá)成。
內(nèi)外交困
消息人士稱，上海市政府曾非常希望將東航劃歸地方，并與上航進(jìn)行合并重組，“這一方案基本上已經(jīng)被否定了?！倍辔幌⑷耸肯虮緢?bào)記者證實(shí)?！拔磥碇亟M很有可能是以東航為主導(dǎo)的?！?
上航的中層管理層曾經(jīng)在2008年聯(lián)合上書反對(duì)和東航合并,并將反對(duì)意見傳遞到了上航的老領(lǐng)導(dǎo)和老上級(jí)手中。知情者稱，“他們（反對(duì)合并者）堅(jiān)持認(rèn)為，東航的負(fù)債比上航要高，沒有理由合并上航?！?
上航的內(nèi)部人士稱，企業(yè)重組應(yīng)該充分考慮民意，國外多起重組案，以及中資企業(yè)在國外進(jìn)行的并購，員工的聲音都可以得以體現(xiàn)。
除內(nèi)部分歧之外，全球航空業(yè)萎靡不振，使得實(shí)現(xiàn)合并任務(wù)更加艱巨?！吧虾?009年預(yù)計(jì)將繼續(xù)虧損，這將繼續(xù)侵蝕其凈資產(chǎn)。按照停牌前的股價(jià)計(jì)算，增發(fā)后上航2009年的市凈率水平將由7.1下降至3.8，與行業(yè)平均水平相比，估值仍然偏高?！庇蟹治鰩煿浪恪?
“重組是否能解決東航的根本問題還有待驗(yàn)證，最重要的還應(yīng)該是體制的改變?！睒I(yè)內(nèi)人士稱。2009年的前景很難樂觀。劉紹勇在履新發(fā)布會(huì)上回答記者提問時(shí)強(qiáng)調(diào)：“上半年仍然比較疲軟，起碼要到明年上半年國際航線才可能會(huì)恢復(fù)?！眹H航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)（IATA，簡稱“國際航協(xié)”）發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1月份國際客運(yùn)量已連續(xù)第五個(gè)月的下降，同比下降5.6％，08年12月份下跌4.6％。運(yùn)力削減2.0％的速度無法趕上客運(yùn)需求5.6％的跌幅，導(dǎo)致客座率同比下降2.8％，達(dá)72.8％。(陳黎麗)
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