航空業(yè)狂購飛機(jī) 難免消化不良
2005年大手筆購買飛機(jī)的運(yùn)能，將延續(xù)至2010年之后釋放，屆時會否出現(xiàn)過剩局面，為業(yè)界擔(dān)心。
油價高企年，民航運(yùn)營數(shù)據(jù)哀鴻遍野，但飛機(jī)采購場面卻歌舞升平。
8月30日，中國南方航空股份有限公司（600029，以下簡稱南航 ）和波音公司在廣州萬豪酒店簽訂了10架波音787飛機(jī)的購買合同。此前已有四家航空公司大手筆簽下波音787飛機(jī)總計52架的合同，（國航15架、東航15架、上海15架、南航旗下廈航3架），基本實(shí)現(xiàn)今年年初，中國與美國商務(wù)部簽署的框架購買協(xié)議。
與買飛機(jī)的紅火場面相背，民航總局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1－5月民航業(yè)累計虧損3.4億元。受航油價格居高不下的影響，在此期間，航空公司因油價上漲增加成本35．4億元。此次簽下大單的南航，半年報更是慘不忍睹，虧損達(dá)8.43億元。
運(yùn)力恐過剩
南航所購買的叫做“波音787夢想”飛機(jī)，公開的目錄價格為每架1.2億美元。波音公司預(yù)期2005年銷量要達(dá)到500架，這次中國訂單的總價逾60億美元，無疑會促成波音公司早日實(shí)現(xiàn)夢想。
中國定制的波音787飛機(jī)單機(jī)客座223個，最大航程15700公里。南航首批787飛機(jī)將在2008年7月交付使用，即是奧運(yùn)會開幕前的一個月。因此，各家航空公司都將奧運(yùn)概念作為擴(kuò)充機(jī)隊規(guī)模的一個重要原因。
今年4月，南航還與波音公司的歐洲競爭對手空中客車公司簽訂了合同，購買5架空客A380飛機(jī)，在2007年-2010年交付使用。A380市場報價每架2.7億-2.9億美元，重達(dá)540噸，這個雙層結(jié)構(gòu)的巨無霸，擁有555個座位，航程15000公里。A380客機(jī)除可提供床位和酒吧之外，甚至可以定制盥洗室和娛樂場。
波音787與空客A380適用于國際航線的運(yùn)營，保本上客率需達(dá)到70%。以目前南航國際航線所占比例來看，國際航線平均客座率為63.47％，在客運(yùn)業(yè)務(wù)的收入構(gòu)成中僅占14.8%，未來運(yùn)力空置恐成負(fù)累。
從長遠(yuǎn)來看，無論是2008年奧運(yùn)會還是2010年世博會，都成為中國的航空公司拓展國際航線的機(jī)會。但這種階段性活動的效應(yīng)只會短期見效，過后則會大幅回落，而運(yùn)力擴(kuò)張在大單購買波音787飛機(jī)后還會繼續(xù)。同時，目前所購飛機(jī)的運(yùn)能將延續(xù)至2010年之后釋放，屆時是否出現(xiàn)過剩局面，則為業(yè)界所擔(dān)心。
舒緩財務(wù)壓力
有消息指，此次購買波音787飛機(jī)雖具體價格不詳，但價錢折扣、附加服務(wù)及技術(shù)支持方面掙得了籌碼，“相當(dāng)于一個團(tuán)購價”。
購買飛機(jī)的付款方式，一般須在飛機(jī)交付前6個月，向飛機(jī)制造商支付飛機(jī)售價30%左右的定金，在未來2-3年里交接余款。飛機(jī)采購的融資方式通常是向商業(yè)銀行貸款，或國際銀團(tuán)貸款。因?yàn)閿?shù)額大、貸款方信用度高，所以在利率上會給予不同程度的優(yōu)惠。
保守估計，此次南航購機(jī)成本在10億美元以上，也就是說，在2008年，南航將一次支付超過3億美元的定金，余款壓力可在未來2個財政年度內(nèi)稀釋。
盡管今年上半年南航虧損8.43億，但在標(biāo)志償債能力的經(jīng)營現(xiàn)金流方面表現(xiàn)尚好。南航今年上半年經(jīng)營凈現(xiàn)金流26.3億，比上年同期增長了73.65％。維持這樣的現(xiàn)金流表現(xiàn)，可以應(yīng)對2008年一次性支付需求。
同時，此次大量購機(jī)，也可將長期的財務(wù)壓力一次性置換出來。截至今年6月30日，南航運(yùn)營的機(jī)隊共有242架飛機(jī)，包括波音136架、空客56架、麥道36架，其中以租賃方式獲得的飛機(jī)占了一半以上。僅今年上半年，南航即新增租賃19架波音和15架空客。
按照財務(wù)制度公司自有飛機(jī)有20年折舊期，租賃則只有8-10年的折舊期。加大自有飛機(jī)保有量，延長折舊期，在財務(wù)表現(xiàn)上，可大幅縮減折舊成本。除此次購買10架波音787飛機(jī)外，南航今年早些時候，已簽下波音公司45架飛機(jī)購買合同，包括12架波音B737-700飛機(jī)和33架B737-800飛機(jī)。
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